Bitcoin Gemini Fixed Supply bedeutet, dass Futures keine „Bedrohung“ für den Preis sind – PlanB

Der Preisanalyst von Bitcoin (BTC), der eines der bekanntesten Prognosemodelle der Branche entwickelt hat, glaubt, dass die Terminmärkte die Kryptowährung nicht untergraben werden.

In einer Twitter-Debatte am 26. Dezember zerstreute PlanB, Vater des Stock-to-Flow-Tools, die Befürchtungen, dass die Bitcoin-Terminmärkte den Preis negativ beeinflussen könnten.

„Unelastisches“ Angebot erhält Bitcoin Gemini

„Ich sehe die Zukunft nicht als eine Bedrohung für #bitcoin“, fasste er zusammen. Die Kommentare folgen auf monatelange Spekulationen über Bitcoin Gemini Futures im Hinblick auf das Angebot von Bakkt, das im September dieses Jahres live geht. Tage nach dem Start fielen die Bitcoin Gemini Märkte deutlich, was zu weit verbreiteten Theorien über die Manipulation der Märkte durch Bitcoin Gemini Futures führte.

Damals reagierte Bakkt mit dem Argument, dass sein Produkt die Preisfindung unterstütze. Die Volumina waren jedoch viel geringer als erwartet – bestehende Futures von CME zum Beispiel wurden im Mai täglich über 500 Millionen Dollar gehandelt. Die unterdurchschnittliche Performance verstärkte somit den Verdacht, dass die Auswirkungen der Futures auf den Markt nicht vollständig organisch waren.

Für PlanB bedeutet die Natur von Bitcoin jedoch, dass das Unternehmen nicht unter ähnlichen Problemen wie Edelmetalle leiden kann, wenn es um Händlerspekulationen geht. Er fuhr fort:

„Die Zentralbanken können mit unbegrenzter Fiat-Geldmenge große Mengen an Futures verkaufen, wodurch die Futures-Preise unter die Spotpreise gedrückt werden (Backwardation), aber die Spotmärkte werden nicht bis zum Ende folgen, weil ihnen die Verkäufer ausgehen (im Gegensatz zu Gold ist das Angebot unelastisch).

Stock-to-Flow-Verhältnis für Bitcoin, Gold und Silber

Stock-to-Flow ist ein Maß für die Menge der derzeit vorhandenen Bitcoin – der Bestand – im Vergleich zu den „neuen“ Münzen, die in Umlauf kommen – der Fluss. Die Daten haben bereits gezeigt, dass das Stock-to-Flow-Verhältnis von Bitcoin bis 2025 das von Gold überholen wird.

Er hat auch gezeigt, in welchem Maße Stock-to-Flow den Marktwert bestimmt.

Futures-Panik unbegründet?

PlanB verwies auf eine Debatte mit dem Twitter-Nutzer BitcoinTina, der als engagierter Befürworter von Bitcoin bekannt ist.

Während letzterer verschiedene Unterschiede zwischen der Kryptowährung und Gold oder Silber in Bezug auf Futures feststellte, stimmte das Paar im Wesentlichen darin überein, dass die feste Lieferung von Bitcoin bedeutete, dass Versuche, in die Futuresmärkte einzudringen, keine langfristigen Auswirkungen haben würden.

„… ich sprach über Spot- und Futures-Preise (‚entdeckt‘ an den Börsen), die im Falle von Rohstoffen die Produzenten/die Versorgung beeinflussen, aber nicht bei Bitcoin“, fügte PlanB in einer Zusammenfassung seiner Argumentation hinzu.

Wie Cointelegraph berichtete, haben andere Bedenken über Futures geäußert. Diese setzten sich erst im letzten Monat fort, als Andreas Antonopoulos sagte, dass Futures mit Barausgleich den Bitcoin-Preis drücken könnten.

Davor konzentrierte sich die Kritik auf Futures, die überhaupt keine „Lieferung“ von Bitcoin sehen. Anders als bei Bakkt müssen diese Futures-Händler keine Kryptowährung in Verwahrung nehmen und lernen daher nicht die Unterschiede zu Fiat und die damit verbundene Verantwortung kennen.

Sogar im Fall von Bakkt, wie Analyst Alex Krueger bereits im Dezember feststellte, entscheiden sich nur wenige Teilnehmer für die Verwahrung von BTC, anstatt ihre Verträge wie bei regulären Futures-Kontrakten zu verlängern.